항공분야에 조금이라도 관심이 있으신 분들은 많이 들어본 이름일 겁니다.
미국의 4대 방위산업체로서 전투기로 유명한 회사죠. 그래서 오늘은 록히드마틴에 대해서 알아볼까 합니다.
1. 역사
1912년 록히드가(Allan & Malcolm Lougheed)가 창업하였습니다. 그러나 10여년 후 망하고 다시 Lockheed Aircraft Company를 설립하면서 오늘날 록히드의 이름이 발생하였습니다.
현재의 록히드 마틴은 1995년 3월 록히드 코퍼레이션(Lockheed Corporation)과 마틴 마리에타(Martin Marietta)가 합병을 통해 탄생하였습니다. 합병되기 전 두 회 사도 성장 과정에서 많은 인수와 합병을 거쳤죠.
마틴 컴퍼니는 B-57 캔버라(Canberra) 전술폭격기, P5M 마틴과 P6M 시마스터(SeaMaster) 비행정과 함께 마틴 4-0-4 여객기도 생산하였습니다. MGM-1 마타도어(Matador), 타이탄(Titan) I 대륙간 탄도미사일(ICBM, InterContinental Ballistic Missile)등을 개발하면서 항공우주업체로서의 입지를 다지고, 1993년에 GE 에어로스페이스(Aerospace) 그리고 제너럴 다이내믹스(General Dynamics) 우주 시스템 사업부를 인수하여 거대 우주 사업체로 성장하였습니다.
록히드 코퍼레이션은 2차 세계 대전동안 허드슨(Hudson) 폭격기, P-38 라이트닝(Lighting) 쌍발 전투기 등을 생산하면서 미국 10위권 방위산업체로 도약했습니다. 무엇보다 군용기 부문에서 독보적인 기체를 연이어 선보이며 F-104 스타 파이터(Starfighter) 전투기는 세계 각국에 수출하면서 성장하게 되었습니다. 항공기 부문 외에도 잠수함 탄도 미사일 및 미사일 개발에도 실적을 이어가며 성장하고 있었습니다. 하지만 1976년 록히드 뇌물사건으로 큰 어려움에 빠지게 되고, 항공기를 팔기 위해 독일, 네덜란드, 일본 정치권에 엄청난 뇌물을 제공한 것이 밝혀지면서 미 의회 등의 조사를 받는 듯 고난을 겪게 됩니다. 이 사건으로 미국 정부는 부패방지법을 시행하고, 록히드 에어크래프트 코퍼레이션은 사명을 록히드 코퍼레이션으로 변경하게 됩니다.
1995년 마틴 마리에타 코퍼레이션과 록히드 코퍼레이션 두 회사가 합병을 결의 하고 2위의 방산업체가 되고 두 회사의 합병으로 전투기, 수송기, 인공위성, 우주발사체 등으로 사업 포트폴리오가 확대되었습니다. 2016년에는 정보 시스템 사업부를 분사해 매각하는 등 비방산 부문을 과감하게 정리하였습니다. 1999년 F-35, F-117 나이트호크, F-22 랩터(Raptor) 등 미 공군이 운영하는 모든 스텔스 전투기를 공급하게 되었으며, 무인 시스템, 지향성 에너지, 사이버를 미래 성장으로 삼고 많은 투자를 하고 있습니다.
2. 재무현황
1) 매출 구성
록히드 마틴의 매출 구성은 항공분야가 높으며, 전자 시스템, 미사일, 우주 부분으로 나누어 지며 아무래도 방산산업이다 보니 자국인 미국의 매출이 압도적이다. 동아시아에 매출 비중이 높은 게 아이러니 한 현실로 보입니다.(한국이 큰 몫을 하지 않나 싶네요.
2) 수익성
컨센서스는 $16.41B 이였으나 $16.26B을 달성하면서 EPS는 6% 증가 하였으나 매출이 0.9% 하회하여 주가가 좀 떨어졌네요.
3) 안정성
자기자본비율이 115%대로 자본건전성이 건전한 것으로 보이며, 유동비율이 200% 이상 유지되는 것이 이상적이긴 하나, 137%로 나쁘지 않은 재무 유동성을 보여주고 있습니다.
4) 현금 흐름
현금 흐름도 나쁘지 않은 수치를 보여주고 있습니다.
5) EPS
주당 순이익은 전년 동기 대비 6.08달러에서 6.56달러로 8% 성장한 모습을 보여주고 있습니다.
3. 성장 전략 & 성장 동력
록히드 마틴은 다음과 같은 전략으로 지속가능성 경영을 추구하고 있습니다.
1) 비지니스 무결성 : 고객 관계, 공급업체 파트너십 및 작업장 무결성을 강화하는 윤리적 비즈니스 수행에 대한 기준 및 통제 개선.
2) 제품 영향 : 탄력적인 에너지, 글로벌 보안, 통신 및 기타 중요한 인프라를 위한 혁신적인 솔루션을 엔지니어링 하여 최적의 라이프사이클 가치를 제공.
3) 직원 웰빙 : 직원을 참여시키고 보람있는 문화를 만드는 직장문화 조성.
4) 자원의 효율성 : 에너지 및 물 관리 개선, 자재 보존 및 재생 에너지 사용 등 대기 탄소 감축에 따른 환경보호.
5) 정보보안 : 사이버 보안사고가 비즈니스 운영 및 고객에 미칠 가능성과 영향을 최소화하고 고객 및 개인정보보호.
주요 사업부
1) 첨단 설계 개발 사업부
- 스컹크 웍스 : SR-71, U-2 정찰기, F-117, F-22, F-35 전투기, RQ-170 무인기, SR-72 극초음속 정찰기
2) 항공사업부
- 록히드 마틴 에어로노틱스(Lockheed Martin Aeronautics) : C-130J 수송기, F-16, F-35 전투기
3) 미사일 및 화력통제 사업부
- 이지스 전투 시스템(Aegis Combat System), Mk41 수직발사대(Vertical Launching, Systems), PAC-3 시스템, THAAD(Terminal High Altitude Area Defense) 시스템, MEADS(Medium Extended Air Defense System) 시스템, JASSM(Joint Air-to-Surface Standoff Missile) 미사일, LRASM(Long Range Anti-Ship Missile) 미사일, 헬파이어(Hellfire) 미사일, 재블린(Javelin) 미사일, HIMARS(High Mobility Artillery Rocket System) 로켓 시스템, ATACMS(Army Tactical Missile System) 미사일, 스나이퍼(Sniper) 타게팅 포드 등
4) 회전익 및 임무 시스템 사업부
- 이지스 전투 시스템(Aegis Combat System), AN/SQQ-89 소나 시스템, P-3C 임무 시스템, F-35와 F-16 전투기 항전장비, 스페이스 펜스(Space Fence) 우주 감시 레이더, 연안전투함(LCS) 전투 시스템, UH-60 블랙호크(Blackhawk), S-92 슈퍼호크(Superhawk), CH-53K 킹 스탤리언(King Stallion), S-97 레이더(Raider), SB-1 디파이언트(Defiant) 이중반전 헬기 등
5) 우주 사업부
- SBIRS 미사일 방어망용 적외선 탐지 위성,위성 등
4. 주식
1) 주가
티커는 LMT입니다. 미국 주식은 한국과 다르게 영어 약자를 사용합니다. 주가는 안정적인 성장의 모습을 보여주고 있습니다만 2020년 10월까지는 바이든 행정부의 국방부 예산 삭감에 대한 우려로 주가가 상승하지 못하는 모습을 보여 주며 타 주식 대비 주가가 많이 횡보하는 모습을 보여주었습니다. 특히 2021년 1분기 매출이 컨센서스를 하회하며 잠시 주춤하였으나, 바이든 행정부의 국방비 예산 동결 결정과 함께 다시 회복하는 모습을 보여주며, PER이 낮은 만큼 앞으로 좋은 모습을 보여주지 않을까 기대해 봅니다.
2) 주주 구성
주주 정보를 보면 다양한 펀드에서 투자를 하고 있는 것을 볼 수 있습니다.
3) 배당금
주가가 제법 횡보하는 모습을 보여주며 어느 순간 배당수익률이 높아진 주식이 되었습니다. 년배당률은 무려 2.7%에 달합니다. 자사주 매입도 10억 달러나 하고 있으며, 배당성향도 39%로 적당한 모습을 보여주며, 2020년 9월에 주당 $2.4에서 $2.6으로 인상을 하였죠. 꾸준한 매출이 있어 올 하반기에도 배당 상승이 있지 않을까 살짝 기대해봅니다.
록히드마틴의 리스크는 말 그대로 미국의 국방비가 아닐까 생각합니다. 평화로운 세상에는 매출이 줄어들 리스크 큰 기업인 것 같습니다.
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